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2024-03-08 02:24:30

中国股市2024-2025会不会进入牛市？ - 知乎

中国股市2024-2025会不会进入牛市？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册股票股票市场A股（人民币普通股票）中国股票市场基金理财股市中国股市2024-2025会不会进入牛市？中国股市未来会不会有一段牛市开启？中国股市如果真的要到牛市，需要什么条件才能触发？显示全部关注者162被浏览465,379关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享187 个回答默认排序老白把股票当做事业去做！关注如果说曾经我们给老美留下的阴影是伟大的，不可战胜的。那么现在又给他们蒙上了一层新的经营，那就是大洋彼岸的A股也是不可战胜的。华尔街的大佬们得出了一个结论。从来没有见过一个如此不重视投资者回报的证券市场。在他们的眼里，市场涨涨跌跌是正常的。但是市场一定会给投资者一部分回报。目前存款账户里，居民存款有133万亿。这133万亿83%掌握在3.1%的人手里，绝大部分的人是没什么钱的，因为这3.1%里的0.3%存款下限是1500万，0.3%里的0.03%存款下限是5000万。这些人可不是什么散户，都是各行各业的聪明人，你能说动他们去投资赌场一样的股市？要真正启动牛市，需要至少20年的时间，即现在的家庭债务杠杆，即房贷基本还完的时候。新韭菜不明白牛市是怎么来的。牛市的基础其实不是基本面，是市场上的流动性。银行有多少水，放出去投向哪？居民有多少流动性，这些流动性可以投向哪？平均市盈率是多少，是低位还是高位？目前市场集合了太多因素了，一个居民存款，一个降息周期，一个兔鹰挂钩，一个负增长，一个地产政策U型转弯，一个供给侧转向消费侧大周期，一个民营企业大力发展。那么从这个角度来说，未来居民存款只会进一步增加，即使有减少，那也是拿去提前还贷了，也就是我们所说的存贷双降。你别看那些天天说股市的，股市上涨从来不靠他们，而是靠场外增量资金，现在的散户盘被消灭也不是被股市消灭的，而是被楼市，失业，破产消灭了，更重要是被社会的马太效应消灭的。没有对手盘的市场就不会有上涨，只会有漫长的下跌。一个牛市的振动幅度，是和全社会可动用资金上限有关系的。15年的牛市是杠杆牛市，为何需要杠杆，因为正常牛市当时的资金量是不足以将指数推高到那里的，要满足每天的换手率必然需要足够的资金，特别是足够的散户资金。同样，要培养一个牛市上涨过程，需要足够的散户资金，没有足够的散户资金接盘你自己就是全市场里最大的傻瓜。2023年中秋当天号称中国巴菲特的38岁私募基金人关善祥自杀，重视价值投资，28岁赚取过亿资产，恒大停牌，融创暴跌应该是他自杀的诱发原因。中国股市要有长期熊市的心理准备，这个熊市参照日本是30年。当年日本跳楼自杀了多少人呢？按照居民资产负债表的原因，中国不会照搬日本的30年，我估计是最多就16年左右，因为中国一半房产是15年后卖出的。按照20年偿还周期，大概13年后基本就会还的差不多了，16年后应该会自然形成牛市u基础。这是一个悲观预测，如果16年后知乎还在，欢迎来打脸。没有牛市不等于没有大反弹，如果出现天量信贷刺激，来个牛反弹是完全可以的。而这一切必须是密集的，重磅的，连续的出政策，现在根本看不到。路透已经说了，中国政府正在酝酿，禁止股指期货做空，10万亿平准基金入市，这个政策出来必然有一波幅度不小的反弹，而且时间也不会短，估计有个2-3个月。但是依然无法形成牛市，在我国，股市实际是资金盘推动，下跌和基本面一致，上涨却不一致，是有很独特原因的。路透社的信息来源必然是来源于高层泄密，印花税下降这种绝密信息提前4天路透公布。平准基金10万亿和禁止股指期货做空高概率是真实的。评论还有人不断在重复牛市不是散户形成的，牛市的形成从来是合力，但是牛市的接盘必然是散户。这个是在30年中国股市历史里被证实的。如果没有人接盘，或者现在的散户没钱接盘，则必然没有牛市的可能。没了散户去接盘，股市任何一次下跌都有很大概率创新低，呈现出一次比一次低的情况，如此哪里有牛市，牛市是一次底部比一次高。现在说的结构牛，就是现有股市资金只能板块推动，没有持续的场外资金的现状，本质是钱不够。而绝大部分的富人是不会去赌场赌博的。那些以为来个大涨就会有无数散户去追涨的，2023年8月末的巨大利好，只持续了1分钟。根本没有所谓的散户去追涨。这也是为什么会大量人说是信心问题，是股市信心，经济信心问题。因为信心问题是最好解决的，信心只是人类大脑概念判断，而真实的贫富差距巨大，普通人没钱是现实问题，是无法动动嘴用点经济刺激能解决的，高比例人口负债是无法解决的。从人类历史来看，巨大的民众负债问题从来没有任何无痛解决办法。现在还处于自己不知道阶段，要等上一段时间，知道问题很大，还以为自己可以处理阶段，再等一段时间，知道问题很大，知道自己没办法处理阶段。今年一整年都在第一阶段里，经济也好股市也好大部分人都认为是信心问题。不敢也不愿意面对，巨大贫富差距巨大下，散户和普通人没有资金的现实。这能让股市起来才是怪事。很多人都以为市场环境没变和很多搞房地产的一样，以为市场环境没变，只是暂时没有信心。殊不知这几年，境内的资金格局已经发生了巨大变化。民众负债率从40%上升到了63%，而贫富差距又有了显著上升。他们幻想着散户能继续入套拉动牛市。散户都被房贷快压死光了，哪里有什么闲钱来股市送钱。没了散户接盘，谁能拉升指数？自己卖自己吗？这个道理很多人假装不明白。从某个角度说，现在的A股大跌和房地产崩盘起因是一样的。也和历史上的1929崩盘，1990年日本股市崩盘是一样的。所不同，现在是低位崩盘。在中国股市基本面是噱头，是和美股完全不一样的。真正能左右市场的只有资金面。一个牛市拉升必然是需要散户来接盘才可能完成拉升，如果散户没钱，谁都无法真正拉升。这是搞技术面，搞股市信息始终搞不明白的。现在的情况和以往很不一样，现在还有闲钱的都是真正的聪明人，聪明人绝大部分不会去赌场赌博。而以往来送钱的韭菜们，真的没钱了。当然很多人都不信，和那些说现在经济低迷的人说信心一样不信普通人没钱了。股市已经跌了很多了，但是跌的多不是有牛市的理由。当日经跌了2-3年，是否有人会想到他会横盘20年，即使日经在长期低迷，中间也有小的反弹，但这不是重点。重点是面临全民负债的情况下，股市实际的概率走势。1个月前出台降低印花税，限制坚持，这算是很大的利好，当天高开后就是巅峰高点。上面的抛压根本不认可这些政策。市场根本没有足够的资金涌入挡住下跌，任谁都知道现在股市弊端丛生，而且以往那种放养式管理，根本无法起到健康管理作用。就在降低印花税，限制减持当周，就有我乐家具顶风作案。法规根本没有任何作用。这些违法行为，在股市里比比皆是。又有谁真正判刑坐牢？这还只是股市弊端，并不涉及资金面。中国的股市从各国借鉴看，我认为最像英国股市，我指的是英国股市的前50年，连牛顿都会赔光积蓄的那个时期的英国股市，英国股市前面50年也是各类造假层出不穷，著名的南海泡沫就是在那个时期。中国股市再震荡个20年，刚好50年完结长熊，这几个月一直有说恶意做空，是的外资的大摩，乾坤就是做空过，但是真正主力做空的是中信，就是前不久被约谈的中信期货做空股指，自营盘做空。而中信是谁的你自己去查查，副部级单位。还有人意淫外资来接盘，唱空你然后收割你？2022年末就有人放消息说外资抄底中国地产股，哦呵，外资没抄底，全是境内的傻子抄底。高盛明确下调了几次中国股市点位，被广大境内爱国媒体喷，事实证明他娘的，他是对的。你认为高盛是国内那些评级机构，说话和拉屎一样？高盛，大摩这些顶级机构是非常有眼光的。原因无他我跟着高盛的预测赚过不少钱。我长期跟踪过他评级的各类品种。我个人是大概相信他的，当然你可以不信。不要以为自己很聪明。高盛，大摩这些雇佣了大量中国高级管理者的子女，你猜他们为啥雇佣这些子女？跟随聪明人才是正确的做法。16年李嘉诚撤出中国楼市，有人说李嘉诚看错了。现在看只有他全身而退了。潘石屹都没完全成功身退。2008年巴菲特最高点减持中石油，当时也有很多大聪明说巴菲特老了，中石油可好了，15年过去了，太好了。这些智者都告诉各位了，可是蠢人总是自作聪明。市场是需要跟随，跟随智者才是成功的跟随。你一没眼光，二没关系人脉，三没各类深厚调研。你可以做简单的评级机构长期跟踪对比，比如中金和高盛哪个说的话可信，把他过往几年的报告找出来对比不就知道了吗？现在动不动就说价值投资，巴菲特买比亚迪的时候几个人跟着价值投资了嘛？抱大腿才是普通人进股市最合适的操作做法。一个普通人还懂什么价值投资，技术分析？研究1000年都不行。千万别把赚钱和情感牵扯在一起。喷高盛是立场问题，跟踪高盛是赚钱问题。我真想看看走个指数牛出来打高盛的脸。看看他说的欺诈市场是不是真的能羞辱他。看到底是哪个在念经，哪个是在说话。我这算恶意唱空股市吗？会不会枪毙我5分钟，其实我想被枪毙，只是不想害人被枪毙，真的，活够了。有人说20年为何也会产生短期牛市、20年房地产也没崩啊。房价和股价是一荣俱荣的，一损俱损的，不存在有的人想的跷跷板效应，这里再重复一次。股市的崩盘趋势和房价是一样的。都是由社会居民部门的资金来做流通定价评估，如果绝大部分人没钱了，房价会崩股价也会崩。房价大跌和股价大跌不是互为原因，他们本后的原因是社会居民部门的资金形成了巨大的聚集，即贫富分化巨大化，普通人即散户或潜在散户没有足够的资金来支撑房价或股价的在现价格的交易。这个也是历史上多次，他国历史房价下跌股价也下跌，背后原因都是当地当时的货币通缩现象。这几年日本的家庭资产负债表基本修复了，出现了股价上涨的现象，其实日本的房价也在缓慢上涨。背后原因也是因为普通家庭的长期放房贷负债基本出清。股市和房市一起上涨。从通货紧缩的货币定义来说，我国现在并不是通缩，通行货币人民币总量实际在不断加大。但是出现了通缩才有的物价现象。那么对照历史中出现的通缩现象即可。1929年后就是。他国最近的例子就是2020年前面几个月，美国也出现了通俗局面，股市暴跌，原油商品等暴跌，房价也下跌。如果要股市形成一个牛市，参照他国做法即可，美国每个人每月发了1200美元，连发1年半。股市噌的就起来，房市也是如此，物价也是如此。其他办法在历史里都有，修基建，加大贷款货币发行，连续降息降准，都没用。这些套路日本90年代都用过了。还好没有把我打成间谍，拜登的狗的。炒股的人没那么容易上头。想想路透社怎么提前知道那么多绝密。至于是否会重回4000点，我是不知道的，但是我确定中央一定会来个重磅密集政策救市，这个概率是极高的，但是依然不会形成牛市，是很好的解套点。楼市和股市在各国历史里，下跌都是正相关。要拉回牛市，就必然要房地产重新走牛，这可不是平准基金能做到的，全国房地产总资产目前是接近600万亿，又有说法是450万亿。这可是数倍于股市的。现在这个价位反弹是随时可能出现的。下跌空间并不会太大，但是时间可能会很久很久。底部有2种，急跌形成的底部，慢跌形成的时间底部。如果是第二种，你参照他国熊市是什么样的，波动率越来越小。看评论你可以看出很多人根本不认为是散户没钱了而是散户没有了信心。这个认识和对经济的认识是一样的。也是认为只是信心问题，而不是真实的没钱问题。这就是和08年16年最大的不同。08年和16年就是信心问题。而23年绝不是信心问题。央行统计是7亿人有负债，信用卡逾期人数就是2000万，是已经逾期的，截止9月末，失信被执行人是849万。这些你还看不出什么。招行的报告2022年存款结构分布。居民存款中83%的存款集中于3.1%的人手里。特别是0.3%的人手里。而17%的存款被96.9%的共有。这就是财富分化极大化造成的。绝大部人没有钱了。无论你是否相信绝大部分人就是没有钱了。那些以为来个大涨就会有无数散户去追涨的，2023年8月末的巨大利好，只持续了1分钟。根本没有所谓的散户去追涨。评论还有人不断在重复牛市不是散户形成的，牛市的形成从来是合力，但是牛市的接盘必然是散户。这个是在30年中国股市历史里被证实的。如果没有人接盘，或者现在的散户没钱接盘，则必然没有牛市的可能。没了散户去接盘，股市任何一次下跌都有很大概率创新低，呈现出一次比一次低的情况，如此哪里有牛市，牛市是一次底部比一次高。现在说的结构牛，就是现有股市资金只能板块推动，没有持续的场外资金的现状，本质是钱不够。而绝大部分的富人是不会去赌场赌博的。这也是为什么会大量人说是信心问题，是股市信心，经济信心问题。因为信心问题是最好解决的，信心只是人类大脑概念判断，而真实的贫富差距巨大，普通人没钱是现实问题，是无法动动嘴用点经济刺激能解决的，高比例人口负债是无法解决的。从人类历史来看，巨大的民众负债问题从来没有任何无痛解决办法。现在还处于自己不知道阶段，要等上一段时间，知道问题很大，还以为自己可以处理阶段，再等一段时间，知道问题很大，知道自己没办法处理阶段。今年一整年都在第一阶段里，经济也好股市也好大部分人都认为是信心问题。不敢也不愿意面对，巨大贫富差距巨大下，散户和普通人没有资金的现实。这能让股市起来才是怪事。以上内容仅供学习交流，不构成投资建议，不作为投资决策的依据。股市有风险，投资需谨慎！每日复盘，干货内容发布在公众号：（评心道论）交流+学习，有渔更有鱼，让你在炒股路上不再迷茫和孤单！发布于 2023-12-09 13:44赞同 5281 条评论分享收藏喜欢收起独步雲笈治大国若烹小鲜，持月线如玩日内。关注历史上社保基金曾经只亏损过2年：一次是2008年，第二年2009年股市开启大反弹；另一次是2018年，此后深证、创业板连涨2年多。也就是说，每次亏损后第二年股市都走牛。2022年是第三次，令人意外的是今年居然没走牛，而且很可能又亏了一年。社保基金连亏2年，你觉得2024有几种可能呢？1.社保基金继续亏，股市继续走熊；2.社保基金小赚，股市震荡筑底；3.社保基金大赚，股市走出小牛市；4.社保基金爆赚，走出惊人的超级大牛市估计第1种可能性非常小，事出反常必有妖，由于牛市一般持续一年以上，今年没启动2024年最快是牛市初期，所以第2-3的可能性较大。到2025年，有可能走出第4种情况。其实用缠论从技术面分析，也是相似结论。还有其他几个分析角度，也是类似结论，以前我回答过多次，此处不再赘述编辑于 2023-12-26 19:16赞同 303 条评论分享收藏喜欢

2023接近尾声，A股还有希望进入牛市初期吗？ - 知乎

2023接近尾声，A股还有希望进入牛市初期吗？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册股票股票市场A股（人民币普通股票）炒股建议中国 A 股的风口（书籍）2023接近尾声，A股还有希望进入牛市初期吗？技术层面讲，大盘已经调整到角尖，你认为能否突破进入牛市初期。 [图片]显示全部关注者108被浏览63,166关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享133 个回答默认排序鹏哥投研证券行业证券投资顾问关注五次大熊市第一次，2007.10-2008.11，13个月，5891点至1606点，最大跌幅72%第二次，2009.8-2013.6，46个月，3803点至2023点，最大跌幅47%第三次，2015.6-2016.2，9个月，5380点至2821点，最大跌幅48%第四次，2018.1-2019.1，13个月，4403点至2935点，最大跌幅33%第五次，2021.2-2023.12，34个月，5930点至3347点，最大跌幅44%低点依次为1606→2023→2821→2935→目前3347，底部逐步抬高刨除国运不说，现在是该贪婪还是该恐惧？发布于 2023-12-13 21:50赞同 21 条评论分享收藏喜欢收起江左游侠关注每轮牛市都是早经历绝望的暴跌之后，猛然因为某一个热点开始拉升。速度非常快，快到韭菜们根本反应不过来。17年的94文件一出，交易所选择出海，经历暴跌之后，迅速反弹，一波牛市早就无数财富神话，然后以疯狂的ICO结束。21年牛市，比特币暴跌之后，迅速反弹，尤其是土狗币大行其道，通过百倍的涨幅告诉大家牛来了。很多投资者都期盼大牛市的到来。但是，多数人又没有切身经历过牛熊大轮回周期。为此，有些人把熊市反弹当作大牛市的反转，结果被套在高位，错失真正反转行情，而目前行情让人迷茫，股市短期已经上涨过快过多，进去是主动挨套，但是，如果一直观望下去，必须面对逼空式上涨，万一错过大牛市行情咋办呢？事实上，在A股市场上真正能算得上是A股行情的主要有三个：第一个是1999年的5.19行情；第二个是2005年6月从998点涨至2017年10月6124点的超跌大反弹行情，之前A股经历了4年超级大熊市；而第三个是杠杆牛市，从2013年6月涨到2015年6月，1849涨至5178点，耗时两年多时间。这三场牛市都有以下几个特点：第一，牛市的过程都要跨年度，如果只是上涨二三个月，涨幅也在30%左右的，就不能算是牛市，而只能算是熊市中途的超跌反弹。想想也简单，如果牛市上涨时间都不能超过一年以上的，那就无法拓展更广阔的空间。主力机构无法实现吸筹、拉升、诱多出货过程，当然就不能称为牛市。往往是在股市一片低迷、个股都已跌破合理的估值，在绝望中产生，此时任何利好被当作利空来放大，投资拼命选择割肉出逃，机构投资者拾筹入场。而当牛市刚刚开始时，每一次股市反弹，人们都在犹豫之中，有些人甚至要出局等待股市回调，但股市就此一去不复返了。当股市到达牛市的顶部时，大家都疯狂入市，没人敢于做空，最后机构投资者顺利完成筹码变现，散户往往被套在牛市高位。第二，牛市一定要跌出空间。拿2001年A股站上2445点来看，后面就经历了4年熊市，股价跌到998点后，再创下了6124点高位，这说明股市机会是跌出来的，只有砸出了空间，才有牛市上涨的未来。而本轮熊市A股从5178点跌至2440点，股指至多是腰斩一半多点而已，说明还没有跌透。未来还有可能重新再跌破2440点，下面的空间还有很大。只有夯实底部，才能迎来真正的大牛市。第三，牛市能持续多久，要看这轮牛市是什么来推动，要是跌到估值线以下，价值被市场完全低估了，那么这轮牛市持续的时间较长，至少可以达到二年左右，直至将股指推到泡沫区间。但是目前股市是资金推动型的，是场外杠杆资金入市投机，本身没什么投资价值。那么股市再大涨，也会逐步回归原来估值区间的。所以，技术性牛市表面看是挺牛气的，逼空上涨，但实际上也在损耗自己的做多能量，时日不多。在目前，经过二轮逼空式上涨后，市场已经没有人敢继续看空股市了，即使是提高再融资规模，也反被人们误解为牛市利空不可怕。而我们认为，恰恰是目前位置，才是本轮强势反弹行情的终点了。要记住，逼空式上涨早已透支了未来，肯定是无法催生大牛市的，至多引来新一轮的反复性下跌。投资者现在不是放心等牛市上升机构来抬轿，而是应该快速逃离，规避即将下跌的风险。未来超级大牛市会来的，但肯定不是现在。一般，牛市能持续多久？1、牛市才刚起步，同涨共跌只是第一阶段，后面当资金不足了，会有明显分化。2、最近虽然涨幅很快，但估值仍然合理，不要试图做波段，牛市就该持股不动。3、别去预测行情，猜也猜不明白！既然去年跌了那么多，今年一定会有修补。4、不用去管宏观，99年和2009年，经济都是很差的年份，这种预期早就被透支，也正是这种差的预期，会让政策持续的加码做多。而且无论是519行情还是09年的大反弹，都有一个特征，那就是涨速非常快，几乎不给入场机会。99年是2个月60%，而09年是半年翻倍。如果你错过了最快涨幅的时间段，再踩进去就已经是深坑。在A股，牛市一般能持续多久，在我的印象当中，A股的大牛市最长的记录好像也没有“帅”过3年，一般也就一年左右甚至不到半年，牛短熊长的特征十分明显，下面我就为大家盘点一下A股几次牛市的持续时间和涨幅：在我看来，所谓牛市，起码得是翻倍行情吧，所以，下面我就以指数翻倍的几次上涨行情作为牛市来盘点一下：1、第一次牛市：时间：1990.10.19--1992.5.25;指数：95.79-1429.01，涨幅：1391%，持续时间：19个月2、第二次牛市：时间：1996.1.23--1997.5.12；指数：512.83--1510.17，涨幅：194%，持续时间：16个月3、第三次牛市：时间：1999.5.17-2001.6.14；指数：1047.83--2245.43，涨幅：114%，持续时间：2年零1个月。4、第四次牛市：时间：2005.7.19--2007.10.16；指数：1004-6124.04，涨幅：510%，持续时间：2年零3个月5、第五次牛市：时间：2008.10.28--2009.8.04，指数：1664-3478，涨幅：109%，持续时间：9个月6、第六次牛市：时间：2014.7.22-2015.6.12，指数：2049-5178，涨幅：153%，持续时间：11个月综上：六次牛市的平均持续时间：（19+16+25+27+9+11）/6=17.8个月也就是说，A股的牛市持续时间平均为一年半左右的时间！其他时间则是漫长的回调、震荡和筑底的过程。而这一轮牛市什么是时候来？很多人说现在是熊末牛初，让大家赶紧上车，承认吧时间线拉长现在这个位置上车确实没有问题，但问题是这轮熊市还在持续，b并且还将长期持续。21年牛市，23年纠牛市了？想都别想，大家可以回过头看看，每轮熊牛转换的周期是多久，一般都在3到5年左右，现在满打满算才过了两年。最重要的是，前几轮熊市就纯熊市，受外部环境的影响非常小，牛熊转换也相对顺畅，和美元的相关性还没有那么高。而这一轮熊市，不仅是熊市周期到了，而且收到外部经济环境的严重影响，比如疫情、战争、加息等等。当然重要的就是加息，连续多年的量化宽松，已经让经济热到了极点，不然美联储也不会这么坚决的加息。牛市什么时候到来，关键是要看通胀什么时候技术，转而开始相对平稳、宽松的货币政策以后，牛市就不远了。以上内容仅供学习交流，不构成投资建议，不作为投资决策的依据，据此操作，风险自担，股市有风险，投资需谨慎！发布于 2023-11-08 10:16赞同 6添加评论分享收藏喜欢

2023年A股正式收官，2024年会开启牛市吗? - 知乎

2023年A股正式收官，2024年会开启牛市吗? - 知乎首发于大盘分析及投资感悟切换模式写文章登录/注册2023年A股正式收官，2024年会开启牛市吗?股市人生牛股多多本周大盘先抑后扬，从周线看各大指数均收出一根阳线。截至周五收盘，本周上证指数涨2.06%，深证成指涨3.29%，沪深300指数涨2.81%，创业板指数涨3.59%，科创50指数涨1.03%。北证50指数大涨9.05%，距离上月高点仅剩一步之遥。2023年A股正式收官，从年线看，北证50指数上涨14.92%，收出一根长下影线的大阳线。而沪深指数年线均收出阴线，其中上证指数涨-3.7%，深证成指涨-13.54%，沪深300指数涨-11.38%，创业板指数涨-19.41%，科创50指数涨-11.24%。可见蓝筹集中的上证指数表现最好，创业板下跌幅度最大。截止年末收盘，A股百元以上的高价股有85只，较2022年底减少58只。虽然2023年大盘表现不佳，但是也跑出来不少大牛股，当然在这种行情下肯定有不少大熊股，2023年A股牛熊排行榜如下。其中北交所凯华材料成了2023年的“涨幅王”，累计涨幅达571.8%。已锁定“1元退市”的*ST柏龙成了2023年跌幅最大个股，累计跌幅为86.89%。从牛熊榜可以看出，北交所表现不错，创业板虽然整体表现不错，但10大牛股中其占据4席。跌幅榜中有7席都是ST股，因此今后垃圾股还是尽量不要在碰了！从行业指数来看，申万31个一级行业中，2023年有10个行业收涨，占比仅30%，其中通信板块排在首位，2023年累涨超过25%。传媒板块紧随其后，年内累涨超过16%。相反，美容护理板块为2023年累计跌幅最大行业，跌幅超过32%。商贸零售板块紧随其后，累计下跌超过31%。房地产、电力设备、建筑材料和社会服务板块也累计下跌超过20%。 A股市场今年以来IPO上市企业数达到313家，其中创业板110家、主板59家、科创板67家和北交所77家，合计募资3565.39亿元，IPO数量和募资金额相比2022年明显下滑。相比而言，2023年A股退市公司数量为45家，逼近历史最高水平。虽然股票数量在不断增加，但2023年大盘成交额却同比减少，为近三年最少的一年。今年全年，人民币兑美元整体贬值幅度约在3%。香港北向资金2023年累计净流入了437.04亿元，较2022年的900亿元减少一半多，与2021年4321亿的大幅流入相比，只有十分之一，更是少得可怜。自2014年底互联互通市场开通以来，北向资金已连续10年净流入A股，累计净流入额达1.77万亿元。北向资金作为最聪明的资金，明显成为大盘好坏的晴雨表。回头看，虽然2023年到指数整体跌幅不算很大，但大家都感觉2023年是A股比较难熬的一年。为什么大家普遍有这种感觉，因为本来疫情结束，大家对2023年的预期很高，然而现实情况确实当头一棒，让人措手不及。2024年即将到来，大家对新的一年充满期待，但有相对谨慎，高呼2024是大牛市的占比不高，大家更期待的是慢牛行情。因为最难的时候基本已经过去，我对新一年的行情也是相对乐观，大盘有望见底回升，2024年的行情大概率会比2023年好。总结起来有以下几点原因：一、从技术面看。连续回落后A股整体估值在低位，上证和深成指年线下跌后在20年线位置获得支撑（其他指数都不到20年），上次出现这种情况是5年前。从概率看，2024年大盘止跌反弹概率较大。二、从国内环境看。许多刺激政策有望在2024年见效，市场信心将逐步恢复。目前存款利率不断下调，房地产存在一定的不确定性，居民储蓄会进一步向股市搬家。12月各大银行急乎乎降低存款利率，大概率是为下月降低LPR贷款利率做准备的，降准降息利好正蓄势待发。三、从外围环境看。美联储已经停止加息，预计2024年将步入降息通道。A股、港股现在都处于全球主要资本市场的估值洼地，而美股则是处于历史新高的位置。所以对于全球资本来说，从高估值的市场流入低估值的市场是一个理性的选择。外资也有望重新流回A股市场。总结一下:2024年还是A股充满期待的一年，但这并不表明元旦后就会出现牛市，而2024年大盘探底回升是大概率事件，具体是在何时还要走一步看一步。目前两市股票数量已经超过5200家，因此即便行情真的来了，肯定也是结构性牛市行情。现在我们的重点工作是未雨绸缪，提前挖掘出今年的潜力板块，我已经开始这项工作。2023年虽然大盘不佳，但是还是有很多板块跑出来不少牛股，因此现在的重点工作是研究板块而不是大盘。耐心等待时机，一旦大盘转好就重仓杀入这些潜力板块龙头，那么2024年就成为收获的一年。祝愿各位投资者新年快乐，2024年股票长虹！发布于 2024-01-01 17:25・IP 属地山东・来源官方网站A股（人民币普通股票）股票股票市场赞同添加评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录大盘分析及投资感悟投资不易，财不进急门，欲速则不达，时间创造

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见证历史！三大规律告诉你 2023年会有牛市吗？

2023年01月30日 08:35

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　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　春节前，A股一鼓作气站上了3200点，和2022年年初3600点一路下跌完全两个剧本。

　　北向资金更是创造历史，1月至今大买A股超过1100亿，已经创下了沪深港通开通以来单月最高购买纪录，不过这新纪录最终能否实现，还得看1月30日和1月31日最后两个交易日的情况。

　　难道牛市真的来了？

　　从历史上牛熊转换中，似乎能从中得到一些规律，不妨一起来看看。

　　第一轮牛熊

　　2005年-2008年

　　这轮牛市从上证指数2005年6月6日的998点开始，一路涨到了2007年10月16日的6124点，现在看仍然是遥不可及的山顶。

　　（图片来源：东方财富Choice数据，统计区间：2005/1/1~2008/12/31，不作投资推荐）

　　当时牛市启动的关键在于股权分置改革的推出。

　　2005年4月证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，正式启动股权分置改革试点工作，2005年6月，试点企业的股权分置改革方案获得通过。

　　解决了当时一直困扰市场的同股不同权问题，也就是说，本来的市场同时存在流通股与非流通股，不同股东之间利益不同。

　　股权分置改革对这两类股东的股份予以重新确认，把不可流通的股份变为可流通的股份，对后来的A股市场长远发展起到了非常大的作用。

　　加上当时公募快速发展，居民资金入市，A股新增开户数急剧飙升，助推了这轮大牛市。

　　在此期间，涨幅最大的是周期、大金融这些行业。

　　不过，随着指数不断上涨，在2007年10月的高点，上证指数市盈率达到了54倍的高位，熊市也随即到来，1年的时间便跌回到了1664点。

　　第二轮牛熊

　　2009年-2012年

　　在全球金融危机的背景下，2008年全年，上证指数下跌65.3%，钱来得快，去得也快。

　　不过，为了应对经济下行的压力，逆周期的宏观政策陆续出台，股市逐渐迎来修复。

（图片来源：

　　，统计区间：2008/10/1~2012/12/31，不作投资推荐）

　　2008年11月，国务院常务会议中提出的扩大内需促进经济增长等一系列措施，也就是“四万亿计划”，有效提振了市场对于未来经济的信心，叠加降准降息等操作，上证指数走出了底部，一路上涨到2009年8月的3478点。

　　在这轮反弹中，出现了明显的板块轮动效应，在2009年上半年，受“四万亿”利好刺激的基建、地产板块率先崛起，随后，汽车、家电下乡推动消费接力，2010年，经济转型助力科技板块占优。

（图片来源：

　　《历史的韵脚——05年以来牛熊复盘》，发表日期：2022/9/22，不作投资推荐）

　　随后的两年里，随着通胀数据的抬升，央行流动性不断收紧，市场迎来回调。

　　第三轮牛熊

　　2013年-2015年

　　在2009年8月上证指数达到3478点的高点之后，A股进入了长达5年的以震荡和下跌为主的行情，直到2014年，才迎来了转折。

（图片来源：东方财富Choice数据，统计区间：2008/10/1~2012/12/31，不作投资推荐）

　　2014年5月9日，国务院发布“新国九条”，对资本市场的发展环境进行了全面部署，改革预期带来了风险偏好提升；随后11月央行时隔两年多来首度降息后，杠杆资金加速入场，市场开启了一场轰轰烈烈的“杠杆牛”。

　　在这轮牛市里，创业板担当了领头羊，计算机等TMT板块业绩出现高增长，也成了当时基金持仓中的香饽饽，从2013年开始，基金的持仓风格也从消费、金融地产转向了TMT行业。

　　（图片来源：海通证券《历史的韵脚——05年以来牛熊复盘》，发表日期：2022/9/22，不作投资推荐）

　　因为杠杆交易的兴起，市场波动也会比较大，随后的2015年6月，证监会发布了《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》，开始清查场外配资，引发了市场恐慌式下跌，短短2个月时间上证指数就从5178点跌到了2850点。

　　第四轮牛熊

　　2016年-2018年

　　经历了2015年的下跌后，2016年开年便经历了熔断和连续2个月的下跌，最低下跌到了2655点。

　　（图片来源：东方财富Choice数据，统计区间：2016/1/1~2018/12/31，不作投资推荐）

　　随后，监管层开始出台各项维稳措施。

　　2016年1月中央财经领导小组研究供给侧改革方案；

　　2月，央行宣布降准、降低首套房首付比例；

　　3月证监会主席表示注册制改革不可以单兵突进，证金公司宣布恢复转融资业务。

　　政策利好的推动下，基本面迎来反转。2016年2月公布的1月新增人民币贷款同比大增，3月公布1-2月工业企业利润累计同比结束了此前连续7个月的下滑态势，推动了市场步入牛市的节奏。

　　在这轮牛市里，依然呈现出了结构化的态势，价值风格跑赢了成长风格，食品饮料、家电、钢铁、有色等带头冲锋。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2016/1/29~2018/1/29，不作投资推荐）

　　这也是因为当时A股对外开放加速，吸引全球资金大幅流入，而这些板块也正是北向资金持仓占比较大的行业。

　　2018年，在美国加息缩表、美股下跌以及国内金融去杠杆持续推进、收紧市场流动性的内忧外患下，市场迎来了寒冬，上证指数在1月涨至3587点后开始了长达一年的熊市。

　　这波下跌一直延续到了2019年1月4日，随着内外政策的转向以及地缘风险的缓和，流动性趋于宽松，市场步入了上涨轨道，直至2021年年初的3731点。

　　不过随后的2021年和2022年，市场都笼罩在震荡下跌的迷雾中，直至今年年初，迎来了连续的上涨……

　　根据海通证券的观点：回顾A股2005年以来的历史，A股每隔3-4年会出现一次大的底部。05年以来分别有05年6月、08年10月、12年12月、16年1月和19年1月五次历史大底。这3-4年一次的市场周期轮回和实体经济3-4年一轮的库存周期吻合，股价往往同步或者略领先于库存周期见底。

　　如果根据这一规律，后一次的大底不就是在这两年吗？

　　其实从前面的复盘也能明显看出，大底的到来以及牛市的启动是需要强有力的政策利好带动基本面向好，再叠加估值、业绩提升以及大量资金入市，提升市场信心，从而迎来牛市。

　　总结来看，牛市的启动往往有着几大信号。

　　1、估值回升

　　我们统计了历史上的底部和顶部位置的估值，可以看到，在去年4月27日的底部，上证指数的估值已经处于非常低的位置了，而目前的估值迎来了回升，但仍然处于较为低估的状态。

　　（图片来源：东方财富Choice数据，统计截至2023/1/20，不作投资推荐）

　　2、成交额出现大幅增长

　　牛市不光是喊出来的，还是需要不断的资金流入推动的。

　　在2015年的牛市中，就出现了成交量暴涨的情况。

　　（图片来源：东方财富Choice数据，统计区间：2013/1/1~2023/1/20，不作投资推荐）

　　不过从最近的成交量来看，因为节前资金都开启放假模式了，并没有出现较大幅度增长，还要看年后资金的态度了。

　　3、政策利好，流动性宽松

　　政策的利好带来基本面好转是市场走出底部的关键环节。

　　近期，随着防疫政策的优化、地产利好政策的落地，市场走出了一波反弹。

　　A股的政策底也往往会领先于市场底到来。

　　在政策利好下，市场会迎来反弹，不过底部的构筑不是一蹴而就的，仍有可能继续下跌，一旦当基本面好转或是一些乐观的契机，资金形成了做多的合力，市场就会迎来全面的反转。

　　格雷厄姆在《聪明投资者》中说过，“牛市，是普通投资者亏损的主要原因。”

　　这也正是因为许多人忙着追涨杀跌，高位时重仓购入，还没来得及止盈就被突如其来的大跌套牢，损失惨重。

　　想要成功买在底部，卖在顶部是一件非常难的事情，就连股神巴菲特都不一定能做到。

　　与其去猜未来是涨是跌，是牛是熊，不妨提前做好准备，通过一些信号及时判断走向，保持清醒的头脑，才能不被市场“牵着鼻子走”。

　　当然了，就算不幸买在了顶部，通过长期投资或是运用定投等工具也依然有机会实现回本甚至是超额收益。

　　我们也统计了2007年、2009年、2015年、2018年的高点至今偏股混合型基金指数的收益，都是正的。

　　（图片来源：东方财富Choice数据，统计截至2023/1/19，不作投资推荐）

　　就像钟摆，可能摆动的时长、力量、速度会出现变化，但是无论怎么摆动，最终都会从一个极端回到中心点。

　　市场也是一样，可能每一轮涨跌幅不同，但最终都会围绕着均值回归。

　　能够在低估的时候布局，高估的时候落袋为安，做好资产配置和仓位管理，或许能够事半功倍。

　　你觉得今年会有牛市吗？欢迎来评论区和我们聊聊哦~

　　最后，祝大家兔年快乐，身体健康，大展宏“兔”！

　　（原标题：见证历史！三大规律告诉你，2023年会有牛市吗？）

　　（责任编辑：93）

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责任编辑：石秀珍 SF183

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牛市历史上证指数 A股

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中国股市一共来了几次牛市？分别是哪一年？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册股票市场A股（人民币普通股票）中国股票市场中国股市一共来了几次牛市？分别是哪一年？关注者42被浏览95,856关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享4 个回答默认排序深度股市分析关注A股是一个有熊必有牛的周期市场，每一次熊市过后都会有牛市的到来。如果把大大小小的牛市和熊市全部统计出来的话，那么A股29年里一共经历了11次的牛熊市。１）Ａ股２９年里１１次的熊牛市分别为：第一次牛市：1990年12月19日至1992年5月26日第一次熊市：1992年5月26日至1992年11月17日第二次牛市：1992年11月17日至1993年2月16日第二次熊市：1993年2月16日至1994年7月29日第三次牛市：1994年7月29日至1994年9月13日第三次熊市：1994年9月13日至1995年5月17日第四次牛市：1995年5月18日至1995年5月22日第四次熊市：1995年5月22日至1996年1月19日第五次牛市：1996年1月19日至1997年5月12日第五次熊市：1997年5月12日至1999年5月18日第六次牛市：1999年5月19日至2001年6月14日第六次熊市：2001年6月14日至2005年6月6日第七次牛市：2005年6月6日至2007年10月16日第七次熊市：2007年10月16日至2008年10月28日第八次牛市：2008年10月29日至2009年8月4日第八次熊市：2009年8月5日至2014年7月21日第九次牛市：2014年7月22日至2015年6月12日第九次熊市：2015年6月12日至今当然了，这11次的牛熊市里其实包含着大部分的“大级别反弹”，如果撇开反弹，我们去观察的会，其实真正的大级别牛熊市只有4次。２）Ａ股２９年里４次的大级别熊牛市分别为：第一轮从上证指数开板，从１００点狂飙至１４２９点；第二轮完整的牛熊市，３２５点的大级别熊市涨到２２４５点的大牛市；第三轮完整的牛熊市，９９８点的大级别熊市涨到了６１２４点的大牛市；第四轮完整的牛熊市，１８４９点的大级别熊市涨到了５１７８点的大牛市；而目前，第五轮的熊市已经开始，从５１７８点跌落了２４４０点，未来牛市......3）那么历史上这几次大级别的牛市所持续的时间是多久呢？第一波的牛市从1991年的100点开启，涨到了1429点，时间为一年左右；第二波325点的大牛市开启，到2245点的大牛市结束，总共经历了7年左右的时间，这也是A股历史上最长的一次牛市；第三波的牛市从998点开启，一路涨到了6124点，耗时将近2年半；第四波的牛市从1849点开启，涨到了5178点，耗时2年的时间；第五轮的牛市，从2440点开启，还未走完.......自91年以来A股市场经历的5次牛市。其中几次的的牛市A涨幅均在200%以上，其中07年的超级牛市更是在550个交易日内涨幅超6倍。4）牛市里个股的表现如何呢？我统计了离我们最近的10年里，两轮牛市里个股的表现作为一个数据参考：每轮牛市个股的涨幅跨度根据数据统计2005年998点到2007年6124点，涨幅超过100%的个股有1288家，占比1471家上市公司里的88%！2005年998点到2007年6124点，涨幅超过300%的个股也高达了949家！占比当时1471家上市公司里的65%！2005年998点到2007年6124点，涨幅超过500%的个股也高达了670家！占比当时1471家上市公司里的46%！2005年998点到2007年6124点，涨幅超过1000%的个股也高达了323家！占比当时1471家上市公司里的22%！2012年12月创业板585点启动，到2015年上证5178点结束，涨幅超过100%的个股达到了2437家，占比2744家上市公司的89%！比2007年的88%还高出了1%！2012年12月创业板585点启动，到2015年上证5178点结束，涨幅超过500%的个股达到了422家，占比2744家上市公司的15%！5）牛市里什么地方最容易出现大牛股？每轮牛市产生的十倍股集中于上轮牛市见顶后新上市的公司。1）1999-2001年牛股中的十倍股集中于前轮1996-1997牛市结束后上市的次新股；2）2005-2007年牛市中的十倍股集中于前轮1999-2001牛市结束后上市的次新股；3）2013-2015年牛市中的十倍股集中于2010年之后上市，2010年前后A股有一轮攀升（虽未达牛股状态）那么这样推算的话，如果2020-2021年为下一波的牛市行情，那么在2017-2018年里上市的次新股更容易出现10倍大牛股！每一轮牛市里行业的情况：1996-1997年这轮牛市中，十倍股所处行业以轻工业为主；2005-2007年这轮牛市中，十倍股所处行业以重工业为主；2013-2015年这轮牛市中，十倍股所处行业以信息技术为主。而当下处在从工业化成熟向大众消费过渡的阶段，产业升级和消费升级是寻找成长机会的关键线索。而在2440点的下一轮牛市里，5G，科技，大消费可能就是未来的大牛股所在行业。6）牛市的启动特征！从市盈率和市净率的角度来看牛市的启动特征1996年1月18日，上证综指512点的时候，平均市盈率19.44倍左右，平均市净率2.44倍左右，之后上涨至2001年6月14日的第二次历史高点2245点；2005年5月24日，上证综指998点的死后，平均市盈率15.87倍左右，平均市净率1.7倍左右，之后直上云霄涨至2007年10月16日的第三次历史最高点6124点；2008年10月27日，沪综指1664点，平均市盈率14.24倍左右，平均市净率1.95倍左右，之后小步涨至2009年8月4日的3478点。2013年06月25日，沪综指1849点，平均市盈率10.16倍左右，平均市净率1.35倍左右，之后大涨涨至2015年6月12日的5178点。而当此次的A股在2440点附近的时候，A股的市盈率为12.48倍，居历史月份第305位，处在历史数据91.04%的分位数位置；而市净率则是1.26倍左右，跌破了历史各大熊市的最低点，成为了29年以来的最低位置！从政策底和市场底的角度来看牛市的启动特征：历史的数据，从政策底到市场底，从政策底到牛市的距离2005年，印花税降低，政策底1187点，市场底998点才筑底，随后的牛市涨到了6124点！2008年，印花税单边征收，并多次降息降准利好，政策底1895点，市场底1664点才正式筑底成功，随后的牛市涨到了3478点！2012年，暂停IPO，扩大QFII份额、放宽公募基金成立限制，政策底1949点，市场底1849点筑底成功，随后的牛市涨到了5178点！2018年，国家救市一触即发，为了避免流动性危机，预防股权质押风险，2449点的政策底成立，而随机不久，2440点的市场底也呼之欲出，随后进入了通往牛市的道路。最后总结其实，我们可以发现，A股虽然有着许多的不确定因素，也有着较大的风险，但是有一定是可以肯定的。那就是对于A股来说，每一次大级别的熊市过后一定会有大级别的牛市到来，这就是A股所谓的确定性。而优秀的投资者完全可以根据这样的确定性进行布局和投资。就像林园所说的那样“我投资的秘诀除了确定性，还是确定性！！”一名优秀的投资人可以预计到将来可能会发生什么，但不一定知道何时会发生。重心需要放在“什么”上面，而不是“何时”上。如果对“什么”的判断是正确的，那么对“何时”大可不必过虑。牛市吹泡泡，熊市挤泡泡；泡泡迟早会被吹破，泡沫终究也会挤干净，周而复始。但无论市场如何，认准自己确定能赚钱的股票，坚定地持有它就能取得最后的胜利。一只股票大涨的时间可能只有10%，而剩下的90%日子里不是在调整就是在下跌。如果你在那90%的时间里都持有这只股票，但却在最后那10%到来前因为受不了'漫长煎熬'卖出了，那只能是一种悲哀。编辑于 2019-06-29 09:12赞同 15114 条评论分享收藏喜欢收起彼得杨自由职业关注中国股市从1990年年底开始，经历29年的风雨行程，如果是一个技术分析者，把整个K线运行图，放在月K线时空背景下，应该可以看出端倪。整个全景图，分割成二个主要时间段，一个是从股市开市起到2005年6月，大盘探底998点，一段是从2005年7月1000点启动到目前正在运行的走势轨迹。分割成这二段，能很好诠释，中国股市内在运行规律。2005年6月前的中国股市，经历大多数个股随波逐流，齐涨齐跌，没有加入很复杂的各种调控因素，而且，庄家盛行，群魔乱舞。很多时候，政府需要采取各种强制财经正常，强势调控指数。而从2003年起，四大银行转制上市，各大保险公司上市，超级蓝筹股上市，其它金融机构上市，这些品种，在关键时刻，能起到指数内在调控力量。而2005年开始的股改行情，又激活资本金融市场国有集体流通股权，成为超级主力，各级地方政府手中非常优质的金融抵押产品各级，国资委代持的国有股份，成为继土地储备外，又一个金融资产蓄水池。2005年以前，一般大多数个股其每一轮所谓牛市，基本涨幅在接近翻番，但是，2005年股改行情，大多数参加股改的上市公司，其从底部开始启动股改，送增股后吗如果复权，涨幅可达十倍，甚至更多。而且股改行情，跨度长，直到2013年年底才完成整个循环运行。但是在真实指数运行过程中，超级蓝筹和中小盘股，它们运行周期却不同，这样，超级主力通过超级蓝筹的调控，让指数成为复合指数，不同个股对应不同运行周期。例如，从2005年开始的涨幅5000点行情，其实中小盘个股，在2007年5月份，就结束第一波涨幅，指数在4000点左右，而从4000点涨到6000点，是超级主力控盘的部分超级蓝筹的攻顶之作，掩盖中小盘股横盘出货。而一般这类中小盘股，复权涨幅接近十倍。如果没有十倍的个股品种，经过调整后，继续在2015年5月份，冲击第二波反抽行情，达到5000点，完成整个股改行情，如果复权，其涨幅，非常可观。那么回到复合指数内在关联性，在目前整个指数全景图上，留下二个高点，一个6000点，一个5000点，其实大盘真正的有效高点时5000点，2007年10月的6000点是虚的，对大多数中小盘股没有任何参考意义，只是心理高点。因此，如果对中小盘股做一个预测，从2018年年底启动的行情，是对5000点第二高点的逐级反抽行情，指数依然在超级蓝筹控制下，按照各自节奏，按照国家每年GDP增量做有序震荡上行，某一时段复杂运行，某一时段简单运行，震荡趋势必然是向上的。这也是从2019年一月初，指数探底2440点后，整个中国金融市场内在发生质的变化，开启新一轮牛市（针对5000点高度的反抽行情），而且，国家财经政策，更加倚重中国资本金融市场波动，一个活跃震荡上行，控制节奏的波动，更加符合目前中国经济周期，未来十年，是中国金融市场开放，发展的最好时机和窗口期。所谓金融红利，风口。从技术上，因为有5000点高位参考点位，因此，根据中级均线系统技术特征，一波一波，一浪一浪运行，组成一个复杂的三角形调整形态，对，其实这波所谓牛市，就是运行在复杂的上升三角形整理形态中，但是很多个股涨幅，接近三倍，五倍，甚至更多。结语：不是只有单边市叫牛市，三角形爬升调整，也有牛市的机会，也有个股，创历史新高。搞懂复合指数内在运行规律，就可以把握个股板块，地域，行情等之间轮动效应，不会被暂时调整而吓到，被主力震荡出廉价筹码。发布于 2019-07-06 07:17赞同 101 条评论分享收藏喜欢收起

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咋回事？都说牛市要来，为何券商不动

2024年03月06日 17:20

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春江水暖鸭先知。每每A股有行情，作为提前感知市场温度的券商板块往往会提前大涨。可这一次，好像有点不一样。反观最近这波反弹行情，大盘看似很热闹，一路从2600点涨到了3000点上方。两市成交量也持续放大，截至本周二已连续6个交易日突破1万亿大关。可老司基发现，券商板块本周已连跌3天，明显与大盘走势背道而驰。一边是十来家券商回购潮涌，一边是底部挣扎徘徊，牛市旗手咋啦？都说牛市要来，券商板块何时才能爆发？为何不冲锋？不管是从全市场的行业板块涨幅，还是从金融板块内细分行业表现来看，券商都属于落后生。截至上周五，沪深300指数2024年以来收益转正，年内上涨3.1%，而同为大金融板块的银行指数因受高股息红利策略的持续火热年内大涨11%，另外保险指数涨幅也达到7%，唯独往日生猛的券商板块涨幅仅为2%，远远落后同门好兄弟。数据来源：Wind，截至时间：2023.3.1老司基个人觉得，券商板块最近表现不如人意，和市场的两大热门太吸睛有关。一个是以高股息为代表的红利策略，一个是以人工智能为代表的新质生产力。2024年以来，随着A股市场震荡加剧，不少投资者将目光转向震荡市中表现较为稳健的红利策略。Wind数据显示，今年前2个月，多只红利基金取得年内收益率超10%的亮眼业绩，119只红利类基金中，年内收益为正的产品数量占比高达74%。基金的红利策略是指以股息率为核心指标的选股策略，其选取的通常是现金流充裕、长期分红稳定、分红比例较高的上市公司股票，例如银行、煤炭、钢铁、石油化工等行业。细心小伙伴应该发现了，今年涨幅靠前的都是这些板块。另外一个大热门，就是新质生产力。随着重磅会议的召开，最近A股市场热点、题材颇多，让人看了眼花缭乱。比如Sora发布驱动的人工智能行情，又正好赶上了“新质生产力”这个风口，相关个股涨得飞起。近期，由于重大会议召开，各地政府工作报告陆续出炉。不约而同地，“新质生产力”成为报告中的高频词汇，热度又双叒叕上了一个新台阶。一边是高股息龙头股屡创历史新高，一边是AI热门概念股动不动就十来个涨停，自然少了券商板块更多的表现机会。值得一提的是，券商也有好消息传出。2月以来，券商接连掀起回购潮，包括东方财富、广发证券、申万宏源、国信证券在内的近10家券商，以真金白银彰显对于公司自身发展的信心。信达证券表示，券商回购进展提速，反映出对公司发展和资本市场前景的信心，有望提升板块景气度。从市场情况来看，大面积的回购往往出现在底部区域。何时能爆发？老司基觉得，只要大盘持续走好并保持万亿以上成交，券商板块大爆发，或许只差临门一脚了。而作为A股波动性最大的板块之一，券商行情一旦启动，往往短期内涨幅巨大，把握好券商启动的节点显得格外重要。老司基翻到华西证券之前的一份研报，通过复盘历史上8次典型的券商大行情(涨幅超过50%)，总结了行情启动的6大条件，分别为：宏观经济处于衰退后期或复苏前期、宏观流动性宽松或趋向于宽松、改革推动机构微观流动性改善、国家重视资本市场、券商估值处于较低的位置以及外围环境稳定。一一对照下来发现，券商大行情启动的前5个条件好像都基本具备了，只有最后一条，外围环境稳定仍需观察。从历史行情看，每一轮牛市，券商都是不会缺席的一个重要板块。如2006年3月-2007年12月的牛市中，券商板块涨幅高达1354%，龙头股中信证券涨幅超15倍，国金证券涨幅高达23倍；如2008年11月-2009年7月的行情中，券商板块涨幅为123%，这轮行情中，也涌现了多只翻倍券商股。其中，锦龙股份涨幅超3倍，东北证券、西南证券涨幅超2倍。如2014年7月-2015年6月的牛市行情中，券商板块涨幅达239%，这次流动性全面宽松的大牛市，市场成交量高弹性上涨，政策催化“杠杆牛”。其中，东方财富累计涨幅近9倍，西部证券涨幅超5倍。分析人士指出，无论是打造现代金融机构和市场体系，还是培育一流投资银行，券商都将扮演着关键的角色。券商行业面临着行业格局较为分散、市场竞争水平有待提高的发展问题，监管层一直致力于引导行业健康发展。对于头部券商，高层支持头部企业通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用。老司基认为，如果后期有头部券商的重组消息出来，或是板块爆发之时，将再次带领大盘顺势起飞。从券商指数的最新估值数据来看，目前市净率仅为1.28倍，大幅低于历史平均估值的1.85倍，处于历史估值百分位的9%，低于历史上91%的时间，处于很低的估值区间。数据来源：Wind，截至时间：2023.3.6看好券商板块的小伙伴，建议两种思路进行配置，一是尽量配置券商龙头公司，二是利用指数基金进行低位定投。目前有基金产品跟踪的券商类指数主要有3个，分别为：中证证券公司30指数（931412），中证证券公司指数（399975）和国证证券龙头指数（399437）。其中，399975的跟踪产品最多，共有43只基金，总规模达到864亿元。从前十大权重股的合计占比来看，399437的集中度最高，达到74%，更具龙头股特征。

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中国A股的九次大牛市 - 知乎

中国A股的九次大牛市 - 知乎切换模式写文章登录/注册中国A股的九次大牛市秦蜀风起价值不因你勤劳或懒惰而改变自从1990年到2021年，A股风云三十年，有九次大牛市（涨幅超100%），八次反复震荡的熊市（两次牛市之间即为熊市）。【周期一90~97年】★第一次牛市：1990年12月中～1992年5月底，时长17.2个月，涨幅达到1388.5%，最高值1429点，因为起点数96太低，以后不再可能有这种涨幅。★第二次牛市：1992年11月中～1993年2月中，时长3个月，涨幅303.6%，到达九十年代最高值1558点。★第三次牛市：1994年7月底～9月中，时长1.5个月，涨幅223%，但最高值只有1052点。★第四次牛市：1996年1月中～1997年5月中，时长15.8个月，涨幅194.9%，最高值只有1510点，未能打破记录。【周期二97~03年】★第五次牛市：1999年5月中～2001年6月中，时长24.9个月，涨幅114.1%，最高值2242点。此后，有两次中等牛市，涨幅在27%～35%之间，不能与以上五次大牛市相比，它们分别是：2002年1月底～2002年7月初，时长5.5个月，涨幅27.6%，从1358点反弹到1733点。2003年11月中～2004年4月初，时长4.6个月，涨幅35%，从1316点反弹到1777点。沪指牛熊：剔除15%以下的波动【周期三04~10年】★第六次牛市：2005年6月初～2007年10月中，时长28.5个月，涨幅501.4%，从1013点涨到6092点，是目前为止沪指的最高收盘值。第七次牛市：2008年10月底～2009年8月初，时长9.2个月，涨幅101.5%，从1723点涨到3471点。注意：从本周期开始，沪深300指数取代上证指数，成为中国股市的牛熊风向标。第六次牛市：与沪指同步，沪深300指数历经28.4个月，涨幅629.1%，从808点飙涨到5891点，也是目前最高点，尽管低于同期沪指点位。★第七次牛市：2008年11月中～2009年8月初，时长8.7个月，涨幅136.7%，从1607点涨到3803点，超过同期的沪指点位。此后，有四次中等牛市，涨幅均在32%～55%之间，不能与以上八次大牛市相比，它们分别是：2009年9月初～11月底，时长2.8个月，涨幅32.3%，从2796点反弹到3698点，顶点下移。【周期四10~17年】2010年7月初～11月中，时长4.3个月，涨幅44.4%，从2463点反弹到3557点，底点、顶点继续下移。2011年1月底～4月中，时长2.5个月，涨幅54.3%，从2190点反弹到3380点，底点、顶点继续下移。2012年12月初～2013年2月初，时长2.2个月，涨幅32.7%，从2103点反弹到2791点，底点、顶点继续下移。★第八次牛市：2013年6月底～2015年6月中，时长23.6个月，涨幅165.8%，从2024点涨到5380点，是10年代最高收盘值。此后，有两次中等牛市，涨幅在33%～56%之间，不能与以上九次大牛市相比，它们分别是：2015年8月底～12月底，时长3.9个月，涨幅33%，从2952点反弹到3926点，是官方救市的结果。【周期五17~23年】2016年2月底～2018年1月底，时长22.9个月，涨幅56%，从2822点涨到4403点，顶点上移，是宏观经济恢复的表现。沪深300牛熊：剔除18%以下的波动★第九次牛市：2019年1月初～至今，已时长24.1个月，涨幅已达87.8%，从2936点涨到5513点，超过15年大牛市顶点，正追赶07年巅峰。目前还判断不了顶部。可能是长期的“房住不炒”，资本转入股市逐利，也许是新冠疫情下，中外形势对比而出 ……综上，每一轮周期跨时6~7年，每一轮均有长达两年的大牛市，若干中型牛市。牛市会起于经济景气之后，也会在景气之前，周期五只剩21~23这三年时间了。最后，我们更关心那些持续时间够长的牛市，因为够久才有上车的机会。沪指持续半年以上的7轮牛市（包括中等牛市）：05年06月→07年10月，持续28.5个月，涨幅502%；99年05月→01年06月，持续24.9个月，涨幅114%；16年01月→18年01月，持续24个月，涨幅35%；13年06月→15年06月，持续23.5个月，涨幅165%，；90年12月→92年05月，持续17.2个月，涨幅1389%，；96年01月→97年05月，持续15.8个月，涨幅195%；08年10月→09年08月，持续9.2个月，涨幅102%。对应的，也有持续半年以上的9轮熊市：10年11月→12年12月，持续24.9个月，跌幅38%；97年05月→99年05月，持续24.2个月，跌幅31%；93年02月→94年07月，持续17.4个月，跌幅79%；94年09月→96年01月，持续16.1个月，跌幅52%；04年04月→05年06月，持续13.9个月，跌幅43%；07年10月→08年10月，持续12.4个月，跌幅72%；18年01月→19年01月，持续11.3个月，跌幅32%；09年11月→10年07月，持续7.4个月，跌幅30%；01年06月→02年01月，持续7.3个月，跌幅40%。总结就是，牛少熊多。编辑于 2021-07-10 15:49牛市股市分析A股（人民币普通股票）赞同 314 条评论分享喜欢收藏申请

A股最近很红，新一轮牛市在路上了吗？_央广网

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A股最近很红，新一轮牛市在路上了吗？

2023-08-02 09:47:14来源：界面新闻

界面新闻记者丨刘晨光孙艺真杜萌

界面新闻编辑丨江怡曼

“炒股刚刚5周，实现盈利5%，这真是让我大受鼓舞。”近期进入股市的资深媒体人胡锡进最新发文表示，又给账户内转入了5万元，为进一步扩大仓位做好准备。

“终于可以喘口气了，等回本了就全卖掉。人不理财，财不离你。”老股民韦先生表示。

有人尝到甜头加筹码，有人等着回本就撤退，近一周来的A股“很红”。

7月31日，上证指数一度突破3300点。7月最后一周以来累计上涨近4%。

两市成交量回升，北向资金大幅流入，一定程度上反应市场预期正在改善。近期召开的中共中央政治局会议提出，“要活跃资本市场，提振投资者信心”，成为振奋市场的强心剂。

A股牛市真的要来了吗？这一轮上涨背后的逻辑在哪里？未来A股、港股还有哪些投资机会？外资机构如何看待中国投资机会？

牛回，速归

韦先生看到了解套的希望。

他在2019年12月份高位时候入市，当时市场接连上涨，地铁、电梯、手机等各个渠道铺天盖地的宣传，让这位多年的老股民决定“相信专业”。加上7月份刚刚换房，房贷利率近6%，韦先生觉得只有买基金，才能对抗通胀和高利率的房贷。于是，在拿到年终奖后，他便陆陆续续在支付宝上买了近60万的各种主动权益基金。

打开他的基金持有列表，界面新闻记者看到，产品多达十几只，基本都是基金经理的“代表作”，每只大约5-10万元。“当时是按照金榜的名单买的，没想到一买就被套了，现在还有亏损的。”韦先生说。

7月最后一个交易日，沪深两市各主要指数全线飘红收官。当天两市成交额突破万亿，北向资金净买入93.47亿元。7月以来，上证指数累计月涨幅达2.78%，深证成指月涨幅1.43%，创业板指月涨幅0.98%。

此外，7月以来，场外资金仍在持续积极入市。Wind数据显示，截至7月28日，A股ETF资金净流入约383亿元，北上资金月内累计净买入超过470亿元。

港股也呈现正增长势头，近一周来，恒生指数也有超过5个百分点的涨幅。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，近期两市成交量回升，北向资金大幅流入，一定程度上反应市场预期正在改善。整体来看，在当前A股市场整体估值处于低位、宏观经济向好、政策发力的背景下，市场预期将有望迎来拐点。

有资深股市人士表示，“本轮行情的长久高低，就取决于证券板块的高度，如果券商持续拉升，那可能就是牛市行情。”

民生证券策略分析师牟一凌指出，本轮首先或将修复此前基本面受损而当下有明显扭转的“低位资产”，其次再转向具备产业和宏观下一场景逻辑的领域。

“前者大多分布于房地产、金融相关链条，修复弹性不可小觑；后者集中在大宗商品和制造业细分类别上。”牟一凌表示。

他举例分析，2020年7月前，市场对经济的争论也集中于疫情是否会造成经济增速的长期降速，然而金融数据体现的脱虚向实、信贷数据的转好以及大类资产的表现均体现出经济有内生修复的动能，在6月30日百家房企公布超乎市场预期的销售数据后，市场进入了猛烈的风格切换阶段，与“传统周期”更为相关的金融地产涨幅靠前，上证50和价值风格占优，这一优势持续到7月中旬，随后再转向了景气依旧的“茅指数”。

信达证券首席策略樊继拓也指出，历史上，熊市刚结束转换到新一轮牛熊周期初期时，券商行业大多会有一段明显的超额收益，超额幅度会高达50%左右，比如：2005年、2009年、2012年、2014年、2019年。但如果牛熊周期没转折，券商只是因为低估值+板块轮动，则超额收益幅度大多会在10%左右，比如2021年下半年-2022年的历次券商上涨均是如此。我们认为现在更接近熊转牛的初期，这一次超额收益的幅度可能会更大。

政策加持叠加复苏预期

A股港股呈现积极走势，背后是什么因素在推动？

英大证券公司首席宏观经济学家郑后成告诉界面新闻，724政治局会议指出，“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险”，从三个方面对A股市场形成提振。

第一，在“着力扩大内需”的背景下，大宗商品价格有望得到提振，进而工业企业利润总额累计同比在7-12月大概率稳步上行，利多A股市场分子端。

第二，在“加强逆周期调节和政策储备”，尤其是在“发挥总量和结构性货币政策工具作用”，后期央行大概率降准或者降息，利多A股市场分母端。

第三，在“防范风险”前提下，着力“提振信心”，“把稳就业提高到战略高度通盘考虑”，对市场风险偏好形成有力提振。在以上三因素的作用下，A股市场出现目前出现一定幅度的上行。

前海开源首席经济学家杨德龙向界面新闻表示，7月份我国制造业PMI为49.3%，和上月相比回升了0.3个百分点。“表明制造业景气度有所回升，但是仍然在收缩区间，需要更多稳经济增长的政策逐步落地来推动需求的回升。今年以来我国经济出现了稳步复苏的态势。”杨德龙称。

杨德龙认为，上半年GDP实现了5.5%的增长，超过全年预定目标5%，和一季度相比加快一个百分点。但是从经济复苏力度来看，二季度经济复苏力度低于预期，也就意味着未来会有更多支持经济复苏的政策逐步落地。

上半年消费对GDP增长的贡献已经达到了70%以上，超过了投资和出口的总和。后续推动消费复苏的力度还会进一步加大，从而带动内需的回升。反映在资本市场上，随着稳经济增长的政策逐步落地，我国资本市场迎来了反转的机会，中央政治局会议决议无疑是行情反转的催化剂。

杨德龙判断有三个拐点。第一重拐点是经济的拐点，今年上半年虽然经济呈现复苏趋势，但是属于弱复苏。下半年稳经济增长的政策将出现组合拳并逐步的出台，现在已经得到了验证。近期多个部门已经逐步落实稳经济和稳资本市场的政策。下半年经济复苏力度有望增强，复苏势头会加快。

第二重拐点是市场的拐点。随着投资者信心的回升，大盘在下半年也有望迎来回升的机会，近期已经出现了回升态势，下半年市场整体趋势可能是震荡上行的，这点和上半年相比确实处于拐点。

第三重拐点是市场风格切换的拐点。上半年市场风格偏向追捧题材、概念，目前市场逐步的转向追捧业绩。

陈雳指出，后续A股市场能否持续走强还需要关注一是宏观经济恢复是否超预期，二是关注政策的落地速度以及支持力度。

平安证券研究所所长助理、首席策略分析师魏伟表示，随着国内政策预期逐渐明朗以及外围市场压力缓解，A股有望波动修复上行。结构上，一方面建议关注政策预期改善利好的地产链、金融大消费等顺周期板块，另一方面关注超跌板块，如业绩仍有支撑的新能源外部约束有所缓解的创新药产业链等。

中泰国际策略分析师颜招骏指出，如果股票市场的投资者信心逐渐恢复，既有利于改善投融资环境，也有利于通过股市带来的财富效应提振消费意愿。预计后续将出台更多针对民企或平台企业的支持政策，改善民企及外资的赚钱预期，以提振信心。

交银国际首席策略蔡瑞告诉界面新闻，美联储停止加息后，全球风险资产趋于改善。中国股市当前处于底部震荡位置，反弹可期。一方面，盈利端，中国股市的盈利预期和风险偏好迎来改善窗口；另一方方面，估值端，美联储货币政策叠加美债收益率曲线修复可期，将利好全球风险资产，或边际缓解港股的流动性压力。

后市该关注什么方向？

陈雳认为，方向上建议关注几个方面。

一是“中特估”。板块整体市盈率估值相对较低、业绩稳定，这类企业在高分红保障下，有较高的安全边际，同时随着国企改革深化，相关上市公司有望实现提质增效，具备较好的配置价值。

二是人工智能为代表的数字经济相关行业。当前行业部分细分领域虽已出现较大上涨，但中长期来看，行业仍处于高速发展阶段，产业趋势良好。

三是农业板块。陈雳认为，今年“厄尔尼诺现象”再度出现，全球气候异常将对粮食生产产生冲击，此外，去年全球多国加大了对农业的出口管制，强化农业安全有较高的必要性。

四是电力板块。在陈雳看来，电力板块，在国家保供政策下，今年煤炭产量充足，火电企业盈利能力有望改善，而需求层面，今年经济复苏的背景下，用电需求也将持续增长，同时电力市场改革持续深化，行业企业利润端有望持续改善。

五是房地产板块。陈雳指出，随着国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，将有利于改善城乡居民居住环境条件、扩大内需、优化房地产结构，同时相关改造有望一定程度带动房地产市场投资增量，改善地产企业业绩。政治局会议释放积极政策信号，证监会、住建部等跟进部署。

招商证券首席策略分析师张夏表示，一方面，历史上券商板块大涨后，中证1000所代表的小盘成长风格往往表现更好；另一方面，在北上资金和融资资金经历一段时间背离后，风险偏好改善往往会带动融资资金回流，进而带动小盘成长风格表现占优。因此，进入8月后，随着市场情绪回暖，一旦融资资金流入，小盘成长风格可能会回归占优。

张夏认为，汽车智能化领域发生了变化，强政策支持叠加优势企业合作，汽车智能化有望全面加速，建议继续关注汽车智能化方向。从产业政策和关注方向的监督来看，政策正在对集成电路，人工智能行业大力支持，建议继续关注AI+，芯片等领域投资机会。

“从产业政策和关注方向的角度来看，当前我们认为，7月政治局会议再提数字经济，叠加当前政策正在对数据要素加大支持力度，以及数据局领导到位，建议开始关注数字经济方向，包括产业数字化（尤其是近期有产业趋势催化的智能驾驶）及数据要素。”他指出。

港股方面，中金公司认为，市场有望实现中枢上移，对应恒指18000-22000点区间中枢偏上。整体上的波段策略和哑铃型配置策略可能依然奏效。但是短期市场情绪的改善有望对政策受益和周期敏感板块带来更大利好，例如消费、互联网、甚至地产板块。不过，市场若要实现趋势性的突破，可能还要更多政策实际落地和执行效果兑现。

诺安基金研究部总经理邓心怡表示，更看好下半年的三条主线：一是消费板块的复苏，随着国内温和复苏的趋势得到经济数据确认，居民部门的消费倾向回升，过程和幅度可能超出当前市场预期；

二是围绕人工智能和安全的科技主线，科技变革有望加快推进中国式现代化、推动国内经济结构性提升，包括以信创和数据要素为代表的软科技安全、以半导体为代表的硬科技安全和能源安全，以及全球共振中人工智能领域的涌现式迭代创新；

三是具备盈利提升能力的、低估值、高股息资产的价值重估，主要是围绕国企改革的中特估主题。

外资机构怎么看A股？

外资机构普遍看好中国经济增长所带来的的投资机会。

7月26日，高盛发表研究报告表示，尽管市场对于结构性增长的担忧依然存在，但是政治局会议让人更加确信，随着多方支持性政策举措的推出，中国股票战术性反弹窗口已经开启。

高盛指出，政治局会议之后的市场走势鼓舞人心。后续的政策落地、执行是维持市场复苏的关键。高盛经济学家预期三季度将有降准，四季度可能有降息操作。

此外，高盛房地产团队认为进一步放松楼市的政策近期会出台。这些政策会聚焦保交楼，支持特定开发商的融资，释放头部城市的需求，以及支持城中村的改建。

高盛认为全球投资者对中国的仓位偏低也支持此时对中国持“唱多观点”。分类型来看，相较于全球股票持仓，对冲基金对中国股票的净头寸比今年一月底低4.6个百分点。内地公募基金现金水平依然很高。

高盛表示，支持经济增长的政策方向是其对中国建设性战术配置观点的关键因素。未来12月MSCI中国指数有望达70，沪深300指数有望至4500点也即两者分别有9%和15%的上涨空间。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，宏观路径与政策强度决定配置思路，增长动能放缓已被计价；盈利复苏、政策宽松及资金流入带来上行空间。

孟磊预计一季度为全年盈利低点，此后盈利增速有望缓步改善。基准情景下，预计今年A股沪深300指数EPS增长10%。

野村东方国际证券励雅敏认为，从资本市场发展环境来看，国内资本市场在过去四年间经历了快速的扩容。在建设多层次资本市场的规划下，国内注册制在科创板、创业板和战兴板持续推进。各类跨市场互联互通渠道的推行彰显了中国资本市场的改革成果，对海外投资者的吸引力不断提升。

摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝指出，摩根大通QMI（量化宏观指数）显示，中国经济在去年12月从收缩阶段进入到恢复阶段。一般来讲，收缩周期结束以后就会进入恢复周期，随着经济景气度提高，进而进入扩张期。

“如考虑到由内在力量(消费+制造业作为增长引擎)驱动的逐步复苏，中国经济下一个周期峰值可能出现在2024年四季度至2025年一季度。”刘鸣镝认为，从较长周期来看，对于消费、新基建都有比较大的信心，甚至地产和金融也有一定机会。

编辑:胡�B山

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A股最近很红，新一轮牛市在路上了吗？

近期召开的中共中央政治局会议提出，“要活跃资本市场，提振投资者信心”，成为振奋市场的强心剂。A股牛市真的要来了吗？这一轮上涨背后的逻辑在哪里？未来A股、港股还有哪些投资机会？外资机构如何看待中国投资机会？

牛市来了吗｜沪指再上3000点：全面牛市开启还是短期行情_牛市点线面_澎湃新闻-The Paper

吗｜沪指再上3000点：全面牛市开启还是短期行情_牛市点线面_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1牛市来了吗｜沪指再上3000点：全面牛市开启还是短期行情澎湃新闻记者田忠方2020-07-02 09:29来源：澎湃新闻 ∙ 牛市点线面 >字号2020年下半年首个交易日，A股再次站上3000点。A股上半年行情显示，市场结构性牛市特征明显。其中，创业板指上半年牛气十足，累计涨幅高达35.60%，在Wind统计的全球134个股票指数间，涨幅位列第二。深证成指同样表现可观，半年累计上涨达14.97%。上证综指则表现略显逊色，上半年累计呈下跌趋势，跌幅为2.15%。值得关注的是，随着A股年初以来持续回暖，6月以来有关市场将开启全面牛市的声音开始出现。特别是沪指再次突破3000点后，A股将从结构性牛市转向全面牛市的声音进一步增强。那么，A股当下是否有望开启全面牛市呢？全面牛市开启仍存讨论空间截至7月1日收盘，上证综指涨1.38%，报3025.98点；深证成指涨1.01%，报12112.96点；创业板指跌0.76%，报2419.63点。沪指迎来下半年开门红的同时，也收复3000点关口。“在市场风格的短期切换下，沪指成功突破了3000点。”上海明汯投资管理有限公司市场部董事总经理徐世骏告诉澎湃新闻记者，之前部分已经涨幅较多的股票开始获利了结，盈利资金在保守起见下，流向前期涨幅较低的大盘蓝筹，导致上证指数进一步上涨。值得关注的是，随着A股连日走高并再次站稳3000点，市场中关于A股有望开启全面牛市的声音进一步增强。前海开源基金首席经济学家杨德龙发表市场观点称，随着下半年第一个交易日沪深两市继续大幅上涨，沪指成功突破3,000点整数关口，A股市场全面牛市格局进一步确立。上半年A股市场虽然白酒、医药、食品饮料等消费白马股，以及一些科技龙头股的股价不断创出历史新高，但整体仍属于结构性的行情。目前，创业板指数与深证成指已创出四年新高，上证指数也成功站上3,000点整数关口，收复了之前因为美股大跌造成的失地，可以说A股市场步入全面牛市的步伐正在加快。值得一提的是，A股将进入全面牛市的声音由来已久。6月中旬，国信证券研报便指出，中期来看，美联储无上限QE将会推动A股走向全面牛市。一方面，国内的经济复苏是稳健的。另一方面，随着美联储将负债表快速放大，美国将走出萧条模式，但随之而来的是美元指数的中期走弱，低估值的A股将在海量的外资推动下，继科技、消费牛之后走向全面牛市。不过，申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明告诉澎湃新闻记者，一般而言，市场出现全面牛市，需要业绩与估值两方面条件同时具备。“一方面，是上市公司随着经济的发展，企业业绩得到全面提升。另一方面，是宏观政策的各项利好，让投资者对市场未来预期不断提升，促使股票估值大幅度增加。”“具体到目前的A股市场，虽然目前资金面较为宽松、改革预期稳步推进，但上市公司当下多处于恢复状态中，大多数企业的业绩并非特别理想，企业利润整体呈现有增有减的格局。因此，A股当下开启全面牛市的条件仍未完备。”桂浩明指出。徐世骏表示，股市作为一个投资市场，是众多投资选择之一，所以股市能否上涨，短期取决于资金的追逐情况。由于疫情的原因，今年以10年期国债收益率为代表的无风险收益率整体下行，包括非标固收的收益也在下行。同时，政府为了鼓励资金流向实体经济，避免在银行间空转，扩大直接融资渠道是目前比较明确的方向，因此今年以来股市方面出台了众多的结构化改革措施。在中央同时明确住房不炒的情况下，股市会是一个不错的投资选择。“不过，由于全球疫情的影响，基本面依然是对市场信心的一个阻碍，所以今年股市呈现的是行业、板块结构性差异较大的情况，所以A股能否开启全面牛市，还要看全球疫情的发展情况。”徐世骏进一步指出。天风证券6月下旬研报指出，从PB历史分位的角度来看，当前行业间的估值分化程度已上行至历史高位。历史上5次极端的PB估值分化，有3次（2010年下半年之后、2015年下半年之后、2018年年初之后）是以熊市高估值全面杀跌的形式，完成了估值的收敛。有2次估值的严重分化是以全面牛市的形势收敛，分别是2006年经济从复苏到全面过热推动的盈利牛，导致了低估值的全面补涨，以及2014年各种高杠杆资金，在没有很强盈利改善的逻辑下快速推升了金融地产的估值，形成了牛市的估值收敛。天风证券表示，当前不管是非金融A股、沪深300、还是创业板指，未来盈利都大概率是持续环比改善的。因此，A股未来出现类似此前的3次熊市估值收敛可能性较低。未来，市场出现低估值板块大规模整体性上涨的全面牛市，触发条件还需关注两方面因素。一方面，是增量资金的属性变化，如除了外资和国内公募基金外，可持续跟踪融资融券等杠杆资金、产业资本等。另一方面，是能否出现政策力度和经济形式的错配，比如在经济数据持续大幅好转的情况下，政策仍然没有收缩的意图。后市仍有行情需要投资者注意的是，虽然当下A股能否开启全面牛市仍有讨论的空间，但后市行情的存在却是确定的。“虽然当下投资者对于市场仍需谨慎，不宜过于乐观用全面牛市的视角来看待A股，但这并不意味着A股后市没有行情。”桂浩明指出，“目前，大盘整体向好的趋势是存在的，因此部分股票仍有投资机会。结构性行情下，建议投资者在操作中更加突出重点，在确定性高的行业中通过重点品种寻求投资机会。”开源证券策略首席分析师牟一凌表示，今天（7月1日）A股房地产、金融、建筑建材等顺周期价值板块集体爆发，进一步印证了A股市场已经开启板块分化。5月下旬以来，资金“脱虚入实”、利率上行以及市场抱团确定性的结构松动等多个信号，都已经印证了市场风格切换的开启。市场正逐步关注价值相对于成长的估值优势和盈利弹性，大量的顺周期价值板块将进入一个明显的盈利修复周期，估值与盈利的天平在向价值板块倾斜。因此，建议提前布局低估值和盈利早复苏的顺周期价值板块。牟一凌进一步指出，具体来看，投资者后市可以沿四条主线寻找行情：一是受益于投资确定性快速复苏、当前估值仍较低的板块，如建材、建筑、工程机械等。二是处于周期底部，环比改善目前仍未被定价的板块，如化工、煤炭等。三是低估值且存在修复空间的板块，如房地产、金融等。四是顺周期消费板块，如家电、白酒、汽车等。“展望后市，市场下行风险相对较小，对于个人投资者而言，可适合加配具有超额收益的指数增强类基金。”徐世骏表示，目前中国市场由于利率的下行、经济波动的整体下降，加之市场中机构投资者的占比提高，都会导致市场本身的波动率下降，增强指数投资体验。同时，A股目前是全球市场规模较大的股市中，超额收益最好的一个，所以选择具有长期稳定超额收益的股票类基金，是当下投资者较好的选择。责任编辑：孙扶澎湃新闻报料：021-962866澎湃新闻，未经授权不得转载+1收藏我要举报#A股#牛市查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

四箭齐发，大牛市来了？_腾讯新闻

四箭齐发，大牛市来了？

新一轮牛市开始了？

“史诗级”救市

千呼万唤始出来！股市的史诗级救市终于来了。

8月27日收盘之后，财政部网站发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》：

为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

特此公告。

真的是事越大，话越少。

短短一句话，一个特此公告收尾，加一块还没50个字，直接向股市丢了个重磅炸弹。

可以说是近三年最大的政策利好之一。

当然，如果只有一个下调印花税，算不得史诗级救市，这回政策紧跟印花税之后再连出三个政策，四箭连发！

证监会：阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。

开始收紧新股IPO对A股市场的抽水力度了。

随后证监会又发公告：进一步规范减持行为，要求上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

这是直接断了那些垃圾股通过市场减持套现。

上交所、深交所、北交所发布通知：修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。

放缓IPO、限制大股东减持套现，针对的是融资端。

降低融资门槛，针对的是交易端。

而直接把印花税砍了一半，是既利好融资端，也利好交易端。

四箭齐发，全是真金白银的实招、硬招，监管层这回通过“大让利”的方式，付出实际行动活跃资本市场。

政策底已经明牌了，就是3000点附近。

降印花税，影响有多大？

前几天我们发了篇文章，解读了证监会的“小作文”，对T+0，延长交易时间，降低证券交易经手费，进一步扩大融资融券标的范围等等市场关切的证监会回应，进行了一波分析。

当时笔者给的评价是，洋洋洒洒万把字，尽是：研究、积极、考虑、实际不成熟、引导、支持等，模糊态的用词。

市场需要的是“真金白银”。

属实没想到，才一个星期的时间，高层就真的拿出来实实在在的政策来救市。

市场经历一个周末的时间来消化连发的四项政策，周一开盘就来了一根吓人的“大阳线”。

在多重利好刺激下，昨天A股市场各大指数全线高开，上证指数高开5.06%，大涨超过150点，深证成指高开，大涨5.77%。

券商整个板块近乎“涨停”，板块内的券商个股几乎全线涨停，保险板块也大涨。

多元金融、软件服务、房地产等板块也暴涨，开盘普遍涨幅在6%以上，个股是一片片涨停啊。

效果立竿见影。

印花税是交易成本中最高的一项手续费，税率为千分之一。

相比之下，经手费是固定的，差不多是万分之0.5，股票开户佣金现在也已经处于底部，市场上大把开户渠道低于万分之1.5。

印花税的费用大约是经手费的20倍、佣金的3倍以上。

之前说要降低佣金率和交易所的经手费，这些都是从券商和交易所的端口进行让利，而印花税则是财政让利给市场，背后的意义绝对非凡。所以市场才有了如此激烈的反应。

牛市要来了？

A股开盘出现近年来罕见的暴涨行情，超九成个股飘红。这情形上一次出现还是15年那一次大牛市。

这是新的牛市要来了？

非也！

昨天的暴涨其实非常好理解，就是四项利好齐发带来的刺激作用，叠加经济增长的拐点、市场的拐点以及市场风格切换的拐点，所以造成了开盘大涨五个点的疯狂。

昨天开盘后，很快大盘指数就出现回落，最终收涨2.3%，足以见得A股的雄风来得快，去得也快，没几分钟又不行了。

其实这也正常，如今充其量也只是个政策底的反弹，市场底往往是落后于政策底的。

先来说说以往一共降5次印花税的前后表现。

98年6月，从千分之5调降到千分之4，连涨几日后下跌。

2001年11月，从千分之4，调整到千分之2，这次拉升前后持续了一个多月，之后才开始下跌，之后2005年1月，千分之2调到千分之1，2008年4月从千分之3调到千分之1，几乎没啥区别。

只有2008年9月这次调整，从双边到单边征收，调完之后就一直上涨，5天内就连续来了超级大反弹。

然而也没坚持多久，20天左右吃光所有涨幅，30天左右重新大套人。

从历史经验来看，印花税降低对于短期亏损过多的投资者来说，是一次跑路的时机，并非追高的机会，一定要注意！

每一次市场底都是落后于政策底的，A股很有可能还得跌！

再说，现在大盘指数年线都还是红的，哪有这样的市场底？

从目前各个指数的估值区间来看，A股也称不上多便宜。

深证成指最新估值状态：估值适中，当前PE为21.74，PE百分位为24.72%；

创业板最新估值状态：估值适中，当前PE为29.11，PE百分位为2.00%；

上证50最新估值状态：估值适中，当前PE为9.67，PE百分位为39.08%；

科创50最新估值状态：估值适中，当前PE为37.96，PE百分位为2.03%；

沪深300最新估值状态：估值中低，当前PE为11.36，PE百分位为23.92%；

中证500最新估值状态：估值适中，当前PE为22.00，PE百分位为18.00%；

中证1000最新估值状态：估值适中，当前PE为33.78，PE百分位为25.00%。

汇率也没真正企稳，大盘还有一定的下跌区间！

再从市场环境来看，虽然这一次，A股的抽血节奏被放缓，整个市场要调整风格，要重塑环境，不是一朝一夕就能成的。

A股现在一年融资1.5万亿，再加上减持、佣金和印花税，相当于股民一年要出血3万亿。哪怕算上2.13万亿的股息分红，也没好到哪里去。光是去年，A股就流血8000多亿。

反观美股，去年融资总额换算成人民币是1500亿，分红5.7万亿，回购则超过了9万亿。不但不抽血，还给市场注入了14.7万亿的资金。

因此，市场还需要经历一个磨底过程，才能真正触底反弹。哪怕是再强大的政策也需要时间兑现，是吧？

但是这次的救市措施还是释放出几个非常明显的信号：

一是财政开始拿出真金白银救市让利了。

二是针对减持套现，还有IPO抽血市场的行为，监管层开始着手治理了。

三是给交易端开放更多便利了。

三个信号放到一块看，说明高层有意改善A股的环节和市场风格。

那为啥要改善呢，很可能就是让股市去接盘楼市，在房地产时代之后，再造一个“蓄水池”！

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